财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监(jiān)管部(bù)门正(zhèng)陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多(duō)家(jiā)保险公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公司负(fù)债成本(běn)情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方案还中国为什么叫兔子国有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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