5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十(shí)大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的多去年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英(yīng)伟(wěi)达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的口碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护城(chéng)河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选(xuǎn)择似乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长(zhǎng)，本周(zhōu)中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快(kuài)要接近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他们的(de)机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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