“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国(gu两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端(duān)的(de)增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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