金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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