“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年一滴水多少ml 一滴水多少克初以(yǐ)来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约(yu一滴水多少ml 一滴水多少克ē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面(miàn)：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口(kǒu)的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对(duì)量(liàng)还(hái一滴水多少ml 一滴水多少克)是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可能在(zài)今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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