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含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高(gāo)。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自去(qù)年(nián)10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续(xù)攀(pān)升，引来(lái)众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同期低基(jī)数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步(bù)上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保值需求及(jí)加盟商补货需求有(yǒu)望释(shì)放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际金价来看(kàn)，全球地(dì)缘政治的不确(què)定性(xìng)、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不确定性等因(yīn)素均有(yǒu)望对(duì)金价(jià)形成长(zhǎng)期支撑。从(cóng)国内消费复苏(sū)的节(jié)奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设(shè)计(jì)，以及积极的渠道扩张策略(lüè)下(xià)，持(chí)续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值基本(běn)处(chù)于(yú)历史含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资(z含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式color: #ff0000; line-height: 24px;'>含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ī)吸(xī)引(yǐn)力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯萱在研(yán)报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，预(yù)期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未(wèi)来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝的市场规模增长速度(dù)更(gèng)快，年复合增长率约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也(yě)将(jiāng)保持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材料供应，中游(yóu)的制造(zào)设计及下游的终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节(jié)同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建(jiàn)设(shè)以提高(gāo)市(shì)场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业(yè)市占率前(qián)十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集(jí)团。中国(guó)金银珠(zhū)宝行(xíng)业(yè)头部公司(sī)周(zhōu)大福、老凤祥(xiáng)、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了30％。