中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处(chù)邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深化(huà)合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēn邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗g)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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