美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能(nén外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗g)出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示(shì)将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国银(yín)行体系动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗)人(rén)表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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