“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万(wàn)的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就(jiù)业数(shù)据公布后(hòu)，美国(guó)国债(zhài)价(jià)格盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利(lì)率(lǜ)前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将加息(xī)25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时(shí)，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美债收(shōu)益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下(xià)行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新(xīn)增就业人(rén)数而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行业整体表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼(yǎn)，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着(zhe)各(gè)行业(yè)裁员(yuán)人数的(de)增(zēng)加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失(shī)业(yè)率水(shuǐ)平基本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升(shēng)至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和官方的(de)明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大时继(jì)续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向(xiàng)上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)<前肖是指哪几个生肖/strong>

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能(néng)在(zài)会(huì)议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西(xī)等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁(xié)要进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱(chàng)了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能(néng)减产，布伦特油价可能会(huì)在年底(dǐ)前(qián)自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们决心(xīn)避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经(jīng)济(jì)和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为北约(yuē)成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等(děng)待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约(yuē)一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反(fǎn)对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在(zài)近期(qī)内(nèi)接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在内的其(qí)他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的(de)数据改善了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，同时市(shì)场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上(shàng)行(xíng)态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师童长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多(duō)变(biàn)的国(guó)际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻(wén)的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供求几无影响。但(dàn)是(shì)如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来，如(rú)果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结(jié)合历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的(de)进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格(gé)的反应(yīng)不(bù)会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区(qū)逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极(jí)性不(bù)高，加(jiā)工厂利(lì)前肖是指哪几个生肖润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员(yuán)唐逸(yì)表示(shì)，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值(zhí)以(yǐ)下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院能化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极(jí)性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还是(shì)不错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激(jī)政策(cè)退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格(gé)战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体(t前肖是指哪几个生肖ǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济(jì)复苏(sū)进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动；另一(yī)方(fāng)面(miàn)美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比如美(měi)联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没(méi)有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然(rán)是(shì)主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致海外货(huò)源(yuán)涌入国内(nèi)，对(duì)国内现(xiàn)货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因此持续(xù)承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气(qì)端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异(yì)常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）