本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随(suí)着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(b一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万ěi)交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转(zhuǎn)板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们(m一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万en)发现(xiàn)很多北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司(sī)今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预(yù)期(qī)的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市股(gǔ)票(piào)数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投(tóu)资(zī)机会应会越(yuè)来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北(běi)证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提(tí)升(shēng)，北交所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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