金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前(qián)期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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