美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出(chū)现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注点北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？集(jí)中(zhōng)在宏观情北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？(qíng)绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的(de)风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意(yì)是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部(bù)落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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