随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中(z新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗hōng)伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科(kē)技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具(jù)体公司(sī)和(hé)行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保持(chí)平和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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