近期市场风(fēng)向变动(dòng)，北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳理发(fā)现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施(shī)罗德(dé)旗(qí)下三只(zhǐ)旗舰基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)，虽较高点(diǎn)仍有距(jù)离，但部(bù)分资金(jīn)开始行动(dòng)。透(tòu)露什(shén)么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大(dà)基金同时行动

　　施罗(luó)德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为(wèi)中国平安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁德时代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万华(huá)化学、鼎(dǐng)龙(lóng)股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物(wù)。4月(yuè)，基金加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基金“施罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿(yì)美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台(tái)积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施罗德(dé)旗(qí)下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代、隆(lóng)基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国(guó)际。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业(yè)链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三只基金中，施(shī)罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国际精选基金大(dà)中华(huá)和(hé)施罗(luó)德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最(zuì)新的基金材料(liào)中(zhōng)并未解释为何基金(jīn)在(zài)4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不(bù)过，记者梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德(dé)对中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是(shì)一(yī)以贯(guàn)之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道(dào)：长期来(lái)看(kàn)，关注三(sān)大主题(tí)。一是电动车供应会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点链；二是技术自(zì)主可控；三是(shì)医疗健康基础设(shè)施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各国(guó)的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为(wèi)投资(zī)者(zhě)提(tí)供了重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的供应方面是全球(qiú)的(de)领导者，同(tóng)时中国对成品车(chē)辆的需(xū)求(qiú)方面也占据重(zhòng)要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是(shì)全球电(diàn)动车基(jī)础设施最完善的国(guó)家(jiā)之(zhī)一(yī)。以(yǐ)充(chōng)电桩(zhuāng)为例，中国平(píng)均(jūn)一个(gè)公共充电(diàn)桩对应7辆车(chē)，欧洲是(shì)16、美国(guó)是(shì)16、印度(dù)是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有(yǒu)许多公(gōng)司正在在(zài)各自的领(lǐng)域中(zhōng)建立(lì)主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能组件(jiàn)为例，它是电(diàn)动汽车中用(yòng)于电池和电机温控的关键组件的生产商。该公(gōng)司在空(kōng)调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门(mén)行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等(děng)全球电(diàn)动汽车专(zhuān)家以及福(fú)特(tè)、宝马等(děng)原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球范(fàn)围内继续(xù)占据(jù)市场份额(é)——在法规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增(zēng)长潜(qián)力(lì)是可(kě)预见的。

　　事(shì)实上，施罗(luó)德也并(bìng)非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基金也(yě)在(zài)3月(yuè)大(dà)手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。

　　这(zhè)只基金最新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月底(dǐ)，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅(fú)度最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台(tái)公共充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池(chí)行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新能源汽车市场(chǎng)共(gòng)计36家(jiā)动力电池企(qǐ)业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较去年同(tóng)期增加(jiā)2家(jiā)。但是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电池企(qǐ)业动力(lì)电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根据(jù)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、国(guó)轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分(fēn)别为：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧(jūn)。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙(lóng)头(tóu)企业(yè)，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁(níng)王”重受青(qīng)睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金(jīn)净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位(wèi)居(jū)北向净流入榜首。北向资(zī)金(jīn)净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵州茅(máo)台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设(shè)银(yín)行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石(shí)化。北向资(zī)金净流出(chū)较多的(de)个股包括格力电(diàn)器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国中免、阳光电源(yuán)、中兴(xīng)通讯、科大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代(dài)时(shí)，写道：宁德(dé)时(shí)代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一(yī)是电(diàn)动车(chē)二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面(miàn)它的市场份额是(shì)领先的。会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点此(cǐ)外，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性、生命周期和不含钴(gǔ)等特征而受到(dào)欢(huān)迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳计(jì)划是一致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏(bǎi)基同时也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁(níng)德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也(yě)可能是错的。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技术出现，宁(níng)德(dé)时(shí)代的(de)竞争优势不复。随(suí)着(zhe)电池成本下降，宁德(dé)时代(dài)若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关系(xì)若不能维系。这些因(yīn)素都会影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁(níng)德(dé)时代的判断(duàn)。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有的(de)外资都在加仓宁德(dé)时代。4月(yuè)另一(yī)欧洲巨头安本(běn)投资旗舰中国基金“安(ān)本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持(chí)续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商(shāng)银(yín)行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银(yín)行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为(wèi)泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国(guó)平(píng)安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月，基金(jīn)加仓阿(ā)里巴(bā)巴11.66％。

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