5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的(de)大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行(xíng)业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对(duì)信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàn大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃g)无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃de)微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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