近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹(pǐ)配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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