华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济结构(gòu)只有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才(cái)是(shì)可(kě)持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业绩(jì)的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股(gǔ)音域划分从低到高，人声音域划分公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于我们(men)的(de)多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开资(zī)料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公(gōng音域划分从低到高，人声音域划分)司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司(sī)发过(guò)难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅(niè)狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控(kòng)电动(dòng)汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司(sī)的(de)市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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