昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定(dìng)的(de)，且6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘，国(guó)内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国会(huì)的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的(de)投资成本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临(lín)信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都(dōu)要经历(lì)为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺身而出(chū)的(de)时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的交易保证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应(yīng)股指期(qī)货(huò)的(de)交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生(sh网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏(piān)强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要(yào)以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育(yù)肥(féi)采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占(zhàn)比(bǐ)得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产(chǎn)能(néng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家(jiā)稳猪(zhū)价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等(děng)利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育(yù)支(zhī)撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前(qián)反映了市(shì)场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将保(bǎo)持低(dī)位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月(yuè)份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调(diào)控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行压力(lì)恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联(lián)期(qī)货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比(bǐ)上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季(jì)以及印尼可能放松DM网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊O出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击(jī)印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预计(jì)开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情或维持(chí)承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油(yóu)峰值(zhí)库(kù)存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近(jìn)月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口(kǒu)库存(cún)仍处(chù)在历(lì)史(shǐ)同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随(suí)着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少(shǎo)。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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