编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季(jì)报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的(de)公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软(ruǎn)件和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zh1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水í)回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势(shì)。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水