5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业(yè)来(lái)看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(d馈赠的意思ǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng馈赠的意思)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一(yī)线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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