财联社5月(yuè)8日讯（记者 闫军(jūn)）铁树开花(huā)了！不仅仅是中国平安(ān)在4月27日迎来时隔8年的涨停(tíng)，就在5月8日，中信银行、中国银行也迎来涨停，而上(shàng)一(yī)次涨停分别是13年(nián)前、7年前，邮储银行更(gèng)是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有市(shì)场观点(diǎn)将大涨归因(yīn)为(wèi)两(liǎng)份会议(yì)通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)即将举办；另外一份则是沪市(shì)金融业主(zhǔ)题座谈会，其(qí)中“在服(fú)务(wù)中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估(gū)成为了市场较长一段时期的热(rè)门词，尽管披上了主题、政策等(děng)色彩，底层逻辑(jí)是过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企的严重低(dī)配和低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银(yín)行为首的大金(jīn)融(róng)板块首当其冲。上述(shù)5.11会议(yì)是(shì)为此前获批的央(yāng)企股东回报ETF发行预热，会议作用显然被(bèi)放大。

　　事实(shí)上，不仅是两份(fèn)会(huì)议通知的推波助澜，“小作(zuò)文”又来(lái)添(tiān)油加醋(cù)。一(yī)则无头(tóu)无尾的所谓指(zhǐ)导意见(jiàn)，要求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上(shàng)”，捕风捉(zhuō)影，却(què)获得极大(dà)的传播(bō)。

　　低估值、高股息，在经济(jì)温和复苏预期之下(xià)，中特估银行概(gài)念获得资金(jīn)的青睐。有了多重消息的加(jiā)持，暴(bào)涨(zhǎng)顺(shùn)理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融(róng)板块走强往往预(yù)示着行情的结束，这一次历史(shǐ)是(shì)否(fǒu)会重演呢(ne)？多(duō)位受访人士指出，这种单一衡量逻辑可能不再奏效，当(dāng)前市场，银行板块是作(zuò)为“国资含(hán)量”比较高的(de)板块行进，从去年底开始监(jiān)管开始提出中(zhōng)特估后有比较不(bù)错(cuò)的(de)表现，中特估有望持续为投资者带(dài)来除(chú)稳定(dìng)股息收益(yì)外(wài)的收益。

　　银行为首的大金融爆发(fā)

　　5月8日(rì)，银行满屏大(dà)涨，中国(guó)银行、中信银行、西安银行涨停，农业银行、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行(xíng)股超过9成涨幅(fú)超(chāo)过2％。有网(wǎng)友(yǒu)感慨：“你以为的大牛市is back，其实大(dà)牛(niú)市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数(shù)维度来看，银行板块(kuài)大涨(zhǎng)早(zǎo)已启动(dòng)，银(yín)行指数（中信）近5个交易(yì)日涨幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银(yín)行板块，券商股也持续爆发，券商指数收盘涨幅超过2％。其中，中国银(yín)河领涨，盘中一度(dù)涨停(tíng)，近5个工作日(rì)涨幅(fú)达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如(rú)，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南方中(zhōng)证ETF、华夏中(zhōng)证(zhèng)ETF、华宝(bǎo)中(zhōng)证(zhèng)ETF等多只基金(jīn)涨(zhǎng)幅超(chāo)过4％，从资金流动(dòng)来(lái)看，以规(guī)模(mó)最大的华(huá)宝中(zhōng)证银(yín)行ETF为例，不仅当(dāng)日收(shōu)盘(pán)价创一年新高(gāo)，全天成交(jiāo)量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近两年(nián)来的最高。

　　对(duì)于银行股的(de)大涨，市场早有预期。睿(ruì)郡资(zī)产合伙人董承(chéng)非(fēi)在5月7日表示，在经济(jì)复苏不强劲情况下(xià)，原(yuán)来(lái)看不起(qǐ)的那(nà)些低增速的企业，现在(zài)反而显得(dé)难能可贵，因(yīn)此被忽略高(gāo)分红、深度价值的企(qǐ)业反(fǎn)而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也表示，银行股这波(bō)快速上涨，是其在估值极(jí)度低水平、股息率具备一(yī)定吸引(yǐn)力(lì)、持(chí)仓(cāng)极度低(dī)配、基本(běn)面预(yù)期极度(dù)悲(bēi)观(guān)等背景(jǐng)下，配合当前(qián)经济(jì)弱(ruò)复苏(sū)整体回报率预(yù)期下行、中特估政策背景下的估值(zhí)修(xiū)复。

　　涨幅与成(chéng)交量齐(qí)升，背后仍是中特估逻辑(jí)

　　经过漫长的(de)季(jì)节，银行(xíng)股等来了(le)久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自(zì)今年4月以(yǐ)来全市场42家(jiā)上市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行(xíng)涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅超(chāo)过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银(yín)行涨幅超过20％。

　　资(zī)金的流入量同(tóng)样可(kě)观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年(nián)新高，全(quán)天成交量飙升(shēng)超过14亿元(yuán)，也刷新近两年(nián)来的最高。中国银行龙虎榜数据显示(shì)，近三日(rì)沪股通累计买(mǎi)入(rù)5.65亿(yì)元并卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银(yín)行股(gǔ)的(de)大涨，正如吴鹏(péng)所言，估(gū)值极度低水平、股(gǔ)息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本面预期(qī)极度悲观(guān)都是银行股上涨(zhǎng)的(de)逻辑所在。

　　具体而言，在估值上，截至目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招商银行，其余(yú)银行均处于(yú)“破净”状态。在这(zhè)一轮估值修(xiū)复(fù)中，有市场人士指出，中(zhōng)字头银行目标价估值最保(bǎo)守(shǒu)看到(dào)0.6，相当于2020年疫情(qíng)前的估值位置(zhì)，当(dāng)前板块(kuài)交易热度(dù)之下(xià)目标价抬升至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金(jīn)对(duì)资产质(zhì)量、让利实体经济容(róng)忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红和高股息是银行(xíng)股相对于其他主题板(bǎn)块更强的优势，据财通证券研报，国有大行近五年分(fēn)红率基本(běn)稳定(dìng)在30％左右，稳(wěn)定(dìng)分红符(fú)合价值投资和(hé)长期投资(zī)需要(yào)。近年来国有大行股息率也呈逐年提(tí)升趋势平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低也为调仓(cāng)提供了(le)空间，公募(mù)“冷”银行久(jiǔ)矣(yǐ)，2023年(nián)一季度银行股(gǔ)占偏股(gǔ)型基金(jī24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电n)仓位为1.96％，为2016年三季度(dù)以来新低，显(xiǎn)著低(dī)于(yú)2010年(nián)以来均值。

　　华宝(bǎo)基金银行ETF基金经理胡洁就向财联社表(biǎo)示，高股息策略以其确定的股息(xī)收入和较高的安全边际可以为投资(zī)者(zhě)提供不错(cuò)的收益。而(ér)基本(běn)面稳(wěn)健、分红率(lǜ)高而(ér)稳(wěn)定、估(gū)值处(chù)于历史低(dī)位的银行板块是高股息策(cè)略的理想(xiǎng)增配板块。与此同时，银行板(bǎn)块在(zài)一季度是业(yè)绩低(dī)点。随(suí)着大行(xíng)重定价(jià)的(de)压力过去以(yǐ)及二(èr)三季度(dù)农商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基(jī)金量(liàng)化及衍生品投资(zī)部基金经(jīng)理余展昌(chāng)也指出(chū)，与海(hǎi)外银行(xíng)对比，在中特估(gū)背景下(xià)的国(guó)内(nèi)银行仍然(rán)具有较好(hǎo)的(de)投资机会。以国有大行(xíng)为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其(qí)他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大部分(fēn)的银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行还有大量的商(shāng)誉，国内银行的估值水平(píng)是偏低的，本(běn)身就有比较大的修复空间。此外，他还指出，国企改革有望使得这些问题得到(dào)改善(shàn)，从而提高银行(xíng)的利润增(zēng)速，持续修(xiū)复估(gū)值。

　　银行是否(fǒu)意味着行情(qíng)的结(jié)束？

　　随着(zhe)证券(quàn)、银行等大金融(róng)板块(kuài)的走强(qiáng)，有市场(chǎng)观点(diǎn)开始担忧市场行(xíng)情告(gào)一(yī)段落。对此，市场(chǎng)人士认为，站在(zài)中(zhōng24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)特估背景下去看金(jīn)融(róng)股的爆(bào)发，并不能简单做出市场行情结(jié)束(shù)的结(jié)论。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称，大(dà)金融(róng)板块过去被当成行情(qíng)结束的指标(biāo)，其(qí)背后通常潜意识映射包(bāo)括不(bù)限于大金融爆发往(wǎng)往代表市场没有别的方向(xiàng)、市场(chǎng)进入避险状(zhuàng)态(tài)、大(dà)金(jīn)融“吸血”严重等。但从当前(qián)的金融股走强来看，市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金(jīn)融(róng)“吸血”效应并不强，比如银(yín)行板(bǎn)块近(jìn)期大幅放量，成交(jiāo)量约为600亿，作为(wèi)大市值(zhí)的板块(kuài)，这一成交量与甚至部分中(zhōng)小市值板块成交量相(xiāng)差甚(shèn)远。

　　其次，大(dà)金融板块本次表现也(yě)不(bù)是单(dān)一的，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力、石化等板块也表现较(jiào)好，因(yīn)此不(bù)能单一地以过去大金融上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极(jí)端(duān)的交(jiāo)易结构(gòu)容易被(bèi)表(biǎo)征为(wèi)市场波(bō)动的前奏，但市场变(biàn)量影响(xiǎng)较多、今年行情(qíng)结构差(chà)异巨(jù)大(dà)，建议不要单一(yī)映射(shè)分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电