财(cái)联社(shè)4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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