在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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