北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的(de)价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业(yè)公(gōng)司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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