5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的(de)动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，景(jǐng)林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域业务(wù五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的(de)财报中，我们看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会(huì)公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期(qī)。五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗>

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额(é)度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......