在投资日经(jīng)225ETF的子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求的(de)情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会(huì)回归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资(zī)日本(běn)股(gǔ)市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段(d子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思uàn)性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资(zī)金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类(lèi)板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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