昨夜，美国银(yín早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称)行股持续暴跌，内(nèi)外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率见(jiàn)顶(dǐng)后美(měi)联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增(zēng)加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿(kuàng)石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出的债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题(tí)和削(xuē)减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的(de)债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国企业将面(miàn)临(lín)信贷市(shì)场(chǎng)的恶(è)化，政府将(jiāng)可(kě)能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经(jīng)历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可(kě)能受到(dào)“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期(qī)间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际(jì)铜(tóng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自(zì)4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出(chū)现单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生猪(zhū)现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价(jià)格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预(yù)期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称目前(qián)的存栏以及屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去(qù)年同(tóng)期(qī)，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣(míng)也表示，此次(cì)需求好转主要在(zài)于冻品(pǐn)入(rù)库以及(jí)二育(yù)支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)，随着(zhe)二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回(huí)供需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，市(shì)场对于第(dì)二波(bō)新冠疫情可(kě)能到(dào)来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情的波及范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节(jié)性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处(chù)于季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前(qián)已经走(zǒu)负(fù)的国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭(guō)文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持(chí)续干(gàn)燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月(yuè)船(chuán)期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未(wèi)来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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