30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　<拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗strong>沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超预(yù)期，但幅(fú)度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(tóng)样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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