“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(d日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ài)一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源(y日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思uán)于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数(shù)据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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