今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思yuè)17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走(zǒu)进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券商明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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