大(dà)家好，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个(gè)周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混合外，其(qí)他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在(zài)一季度的操(cāo)作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可(kě)能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额(é)回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一次出现持(chí)续(xù)成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出类似特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调(diào)整标(biāo)志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下，叠(dié)加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现集中释放(fàng)。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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