美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确(què)认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，近期原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等(děng)有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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