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arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？运营商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商(shāng)股息率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高(gāo)的分红也成为(wèi)其(qí)进可(kě)攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

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　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带(dài)一路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政(zhèng)策(cè)密集(jí)出(chū)台。今年国(guó)务院改组又新设(shè)国家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升值的(de)全(quán)年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能力修复(fù)，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下游需(xū)求(qiú)基本(běn)集中(zhōng)在国内市(shì)场的方向之(zhī)一(yī)，将充分受益于(yú)人民币升值(zhí)的宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头(tóu)盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等(děng)之(zhī)外(wài)，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一(yī)，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景(jǐng)气已在(zài)改善：一(yī)方面(miàn)，随着全(quán)球(qiú)航运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公路及(jí)铁路(lù)板块上市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报，多家公(gōng)司(sī)发布股东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月超(chāo)预期回(huí)暖，在(zài)稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。