金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量(liàng)延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、1亿等于多少万肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　1亿等于多少万A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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