金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　台湾是省还是市 台湾是省会吗rong>光(guāng)大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数(shù)升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后(hòu)续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议台湾是省还是市 台湾是省会吗继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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