中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiā关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗o)易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前(q关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗ián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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