5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一360借条是正规的吗定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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