近日，广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规模上限均为20亿元(yuán)，合(hé)计(jì)募集上限为60亿(yì)元(yuán)。目前(qián)，作为时下热门主线(xiàn)的中特(tè)估(gū)行情持续发酵，市(shì)场(chǎng)也预期(qī)此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国(guó)企(qǐ)年内(nèi)涨幅居前(qián)，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动(dòng)央(yāng)国(guó)企上市公司价(jià)值(zhí)重估(gū)，同时，其(qí)也催化多个相关板块和个股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘，不(bù)计算年(nián)内(nèi)上市(shì)新(xīn)股，A股整体平(píng)均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数(shù)涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国有企业(yè)个(gè)股平均上涨(zhǎng)近(jìn)9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业个(gè)股平均(jūn)涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资(zī)及合(hé)资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块(kuài)（申万(wàn)一级）来(lái)看(kàn)，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计(jì)算机(jī)、通信、家用电器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个股(gǔ)均值涨幅(fú)相对居(jū)前，而基础化(huà)工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制(zhì)造、美容护理板块(kuài)个(gè)股则表现不佳。若分细分板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院线、计算机设(shè)备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金(jīn)属、电池(chí)板(bǎn)块个股平均跌(diē)幅居前(qián)。

注：分板(bǎn)块统计国企股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值

　　行情(qíng)内部轮动(dòng)分化，关注景(jǐng)气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵月(yuè)余(yú)，部分高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际等多(duō)股回(huí)调近(jìn)20％。从资金面(miàn)来(lái)看，作为市场“聪(cōng)明(míng)钱”的(de)北向资金近两日（5月11日至12日）也(yě)一别(bié)此前连续(xù)6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁(tiě)、一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院本周(zhōu)累(lèi)计加(jiā)仓均(jūn)在3亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　山西证(zhèng)券近日研报(bào)指出，现有的“中特估(gū)”概念引(yǐn)发的(de)估(gū)值修复仍在演绎。短期行(xíng)情在(zài)热点题材(cái)上体现出较(jiào)高的赚钱效应(yīng)。长期在国企(qǐ)改革的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较大增(zēng)长空间。结合政策方向来看，未来的(de)投资机会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注(zhù)央企(qǐ)战略性(xìng)重组和(hé)专业化整合(hé)，以及存在优质资产注入(rù)上(shàng)市(shì)平(píng)台或重组预期的板块和标的，如(rú)军工、交运等。

　　2）基(jī)本面改善(shàn)型：此前基本面较(jiào)弱，但因行业景气、周期(qī)上行等原(yuán)因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和船舶制造(zào)等。

　　3）价值重估一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水型：此前(qián)估(gū)值明显偏低，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑变化，催(cuī)生重(zhòng)估行(xíng)情，如公共事业领域与三大(dà)通信运营(yíng)商(shāng)等。重点关注(zhù)行(xíng)业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工、一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水公(gōng)共事业、交运和(hé)通信。

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