用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共(gòng)振，大相(xiāng)迥初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知名机构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增(zēng)结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是(shì)通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领(lǐng)中国(gu初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ó)企业(yè)级(jí)服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年(nián)进入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持(chí)续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的(de)发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服(fú)务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个(gè)百分点，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其(qí)在高端市场(chǎng)的(de)进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步(bù)不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文(wé初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间n)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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