5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的(de)动向受到(dào)了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进(jìn)场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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