近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网4斤是多少克，0.4斤是多少克(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。4斤是多少克，0.4斤是多少克

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，4斤是多少克，0.4斤是多少克比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本(běn)的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个行业(yè)的(de)上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因。

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