北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对(duì)象均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相对行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需(xū)要(yào)等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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