本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式(shì)筹(chóu)划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过(guò)程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询(xún)公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关注(z没带罩子让捏了一节课感受hù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提供射频前(qián)端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频(pín)前端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计没带罩子让捏了一节课感受能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成(没带罩子让捏了一节课感受chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来(lái)越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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