“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率(lǜ)日内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速(sù)转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基点，6月(yuè)加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股(gǔ)指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均指数(shù)涨超(chāo)740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美(měi)债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预(yù)期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修(xiū)至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务(wù)行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市(shì)场的(de)反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续三(sān)个(gè)月就业人(rén)数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她(tā)指出，5月非农就业报告(gào)也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是60年(nián)代以来的最低水平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数(shù)量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的助(zhù)推作用缓解后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加(jiā)息的(de)必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需(xū)要关(guān)注后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继(jì)续加息。美联(lián)储利率会议落地前(qián)，市(shì)场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地(dì)，美(měi)债收益(yì)率风险(xiǎn)偏(piān)向上行(xíng)，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提(tí)振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结(jié)果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和(hé)巴(bā)西等国家还在(zài)蚕食该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，他(tā)告诫投机(jī)者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能会在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高(gāo)级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没(méi)有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约(yuē)合(hé)作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要(yào)更(gèng)多安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获(huò)得(dé)安全保(bǎo)证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期(qī)间(jiān)表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该(gāi)在(zài)近(jìn)期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息(xī)的(de)预期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至(zhì)一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了(le)市场情绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首(shǒu)等(děng)待新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力(lì)价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场利(lì)好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社(shè)商品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提(tí)振有(yǒu)小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市(shì)场传言(yán)称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消(xiāo)息始终未得(dé)到证实(shí)，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四(sì)大(dà)工业原料(liào)，是(shì)关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说(shuō)，是供不应求(qiú)的。因此，在(z得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ài)当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)储备其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国(guó)产(chǎn)全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的(de)价(jià)格有可能(néng)会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产区全(quán)面开割得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎(qiān)告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应(yīng)进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南产区(qū)已经全(quán)面(miàn)开割(gē)，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产(chǎn)量(liàng)逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的(de)概率(lǜ)较(jiào)高，但由(yóu)于季节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能(néng)够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸(mào)订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原(yuán)料价格(gé)处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可(kě)。而(ér)内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外(wài)贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内(nèi)销(xiāo)出货压(yā)力(lì)加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存(cún)持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等(děng)，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不(bù)会(huì)少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在(zài)供给端没(méi)有天气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年(nián)来看(kàn)，外需(xū)受(shòu)海外(wài)经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有(yǒu)起色(sè)。外需(xū)走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内(nèi)需(xū)方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波反弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向(xiàng)交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手求(qiú)复(fù)苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基(jī)本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新(xīn)的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有删减）

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