在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能(néng)源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格预计(jì)会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一(yī)季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整(zhěn一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次g)体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库存周(zhōu)期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需要一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的(de)德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方(fāng)面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供(g一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次ōng)应量(liàng)的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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