AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自红楼梦多少字己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字红楼梦多少字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意(yì)义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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