财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wà高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级n)股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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