为了让自(zì)己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获(huò)得好的回报，上市(shì)公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货(huò)。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资金(jīn)在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入(rù)成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期(qī)间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申(shēn)买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续(xù)大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量(liàng)为期初持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)1日至4月3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东(dōn甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处g)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各(gè)自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合(hé)法性(xìng)及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动(dòng)人中一方(fāng)存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为(wèi)多(duō)个(gè)主体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作(zuò)为保证金，委托其通过二级(jí)市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈交易情(qíng)况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观(guān)上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所(suǒ)得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉(shè)案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账(zhàng)户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未(wèi)如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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