今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bà中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名o)ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这(zhè)一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑(sù)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力(lì)方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力(lì)。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资(zī)部(bù)副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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