用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同(tóng)向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连(lián)续第三(sān)年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场预期80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米>

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的(de)企业(yè)互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为(wèi)公(gōng)司主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的(de)同时，净(jìng)利(lì)润(rùn)也在同时逐(zhú)年(nián)增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此(cǐ)期(qī)间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空间。但从目(mù)前(qián)的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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